国内工程机械市场回暖外销持续走低-鑫纪源

国内工程机械市场回暖。受基建投资、信贷增长等多个因素拉动，工程机械国内市场需求大幅度回升，带动主要子行业产品销售，装载机、推土机、叉车、汽车起重机等子行业二零零九年一二月累计销量比去年同期下降，但二月份单月销量均有明显_；挖掘机一二月累计销量实现与去年同期相比增长。基于目前的信息，三月份除旋挖钻机以外的绝大部分子行业难以逾越去年同期的高点。但_主导项目的陆续开工，有望延长今年的销售旺季，实现上半年的良好销售状况。

本土品牌挖掘机产品增长非常迅速。现在国内中大挖市场的依然以外资品牌为主导，韩国斗山、日本小松等占据了大量的市场份额，二零零九年一二月，国产品牌挖掘机销量快速增长，其中三一与去年同期相比增长百分之二百，柳工增长百分之二百四，厦工等企业也开始放量。由于进口替代的空间巨大，预计二零零九年国产品牌的挖掘机销售还将保持高速增长。

国外工程机械市场持续走低。作为_工程机械两大制造国和消费市场的美国和日本，二零零九年初行业销售低迷，库存消化没有很大的改观。主要制造企业下调二零零九年业绩目标，不同程度地降低产能，控制成本。与之对应，国内工程机械行业出口仍然走低。

业内企业制定二零零九年规划。对于二零零九年的经营，国内企业在认识到宏观经济不稳定的情况下，普遍提出加强管理能力、提升研发实力、扩大销售力度，力争实现大幅度的正增长，同时针对下游市场需求以及钢材价格波动的风险做出相应的评估；对国外工程机械巨头而言，普遍对二零零九年的_市场不容乐观，但对新兴市场、尤其是中国市场的增长非常有信心。

投资机会主要来自_加大基础建设投资刺激、行业内并购重组带来的题材性机会、以及上游零部件企业受益于近期的回升。中联重科、三一重工、山推股份、徐工科技、山河智能、柳工、安徽合力、厦工股份等基本面不错，受益于_基建投资的行业_企业值得关注。此外，虽然对于行业是否复苏市场仍旧存在分歧，但整机厂商产能的释放已经体现在上游零部件厂商的销售以及订单的增长，建议关注重点应放在龙溪股份、力源液压、方圆支承等具备强劲竞争优势的上游零部件制造企业。